27 августа 2007 г.
Вчера ОАО «Первый Объединенный Банк» озвучил стратегию выхода на долговой рынок, в рамках которой банк намерен привлечь средства на развитие своих кредитных проектов. На первом этапе банк выпустит векселя, а к концу года — облигации. Тем самым банк попытается привлечь сумму порядка 2,5 млрд рублей. По оценкам экспертов, начало формирования публичной кредитной истории с вексельной программы, может стать дополнительным аргументом для понижения в дальнейшем ставки по облигациям, которая традиционно высока для новичков долгового рынка.
ОАО «Первый Объединенный Банк» (Первобанк приступил к реализации программы заимствований. По словам вице-президента банка Дениса Хадеева, «целью данной программы является формирование публичной истории на финансовом рынке». «Кроме того, мы намерены привлечь дополнительные средства для наших кредитных программ — сейчас в регионе хороший спрос на деньги», добавил господин Хадеев. При этом он подчеркнул, что в банке нет приоритетных кредитных программ, и финансироваться будут все существующие проекты. На первом этапе программы заимствований (2-3 квартал 2007 года. — „Ъ" Первобанк выпустит векселя (организаторы вексельного займа ГК «Регион» и ИК «ВЕЛЕС Капитал». — „Ъ"). В банке пояснили, что в рамках размещения первого транша планируется реализация ценных бумаг в объеме 500 млн рублей, а доходность векселей прогнозируется на уровне от 9% (3 месяца до 10,75% (12 месяцев).
Во время второго этапа (3-4 квартал 2007 года будет реализован облигационный займ. «Точный размер облигационного займа будет определен ближе к осени», — пояснил господин Хадеев. На третьем этапе (в 2008-2009 годах Первобанк планирует дальнейшее расширение спектра долговых инструментов банка (в том числе синдицированное кредитование и CLN. — „Ъ").
Ъ ОАО «Первый Объединенный Банк» создано в январе 2006 года, путем объединения ОАО КБ «Самарский кредит» и ЗАО «НОВА Банк». Основными акционерами ОАО являются Председатель Правления ОАО «НОВАТЭК», член Совета директоров ОАО «НОВАТЭК» Леонид Михельсон — 15,99% акций, председатель Совета директоров Александр Цейтлин — 13,7%, ОАО «МТК» — 10,55%, заместитель генерального директора по финансам ООО «Левит» Сергей Окунев — 8,01%, Андрей Ищук, член Совета Федерации -7,15%, президент ОАО «Первый Объединенный Банк» Олег Багаев — 6,00%. Первобанк входит в первую пятерку крупнейших банков Поволжья и в 100 банков России. По состоянию на 1 апреля 2007 года размер валюты баланса банка составил более 19,7 млрд руб., кредитные вложения приблизились к 14 млрд руб., капитал банка вырос до 2,12 млрд руб., остатки на счетах клиентов юрлиц и физлиц приблизились к 11 млрд руб.
По информации ведущего специалиста отдела финансового консультирования ЗАО «ИК АВК» Дениса Кашубы, «вексельный рынок на сегодня — это в основном рынок банков, как основных участников, так и векселедателей, доля банков по разным оценкам составляет 80-90%». По мнению аналитика ИК «Финам» Владислава Исаева, в целом стратегия выхода на новый рынок типична, «размещение векселей проще и быстрее готовится, на них банк быстрее найдет инвесторов ввиду их краткосрочности, плюс полученные средства позволят профинансировать размещение облигаций и получить кредитную историю». С логичностью такой стратегии согласен и Денис Кашуба, который отмечает, что после выпуска векселей «к моменту выпуска облигаций будет ориентир по ставке». Кроме того, с точки зрения аналитика «АВК», «заявленная доходность для дебютного выпуска (векселей Первобанка. — „Ъ" является достаточно неплохой и, в принципе, ближе к нижней границе доходности векселей банков из второй сотни». Для сравнения, «Солидарность» выпускала вексельные займы через ГК «Регион» по ставкам от 9,5% годовых. «Данная стратегия позволяет повысить узнаваемость банка. Это, естественно, способствует дальнейшему продвижению на рынок долговых обязательств», — считает вице-президент ОАО КБ «Солидарность» Олег Маркелов.
Оценивая облигационные перспективы самарского кредитного учреждения, аналитики несколько расходятся в прогнозах о размере выпуска. Если, по мнению господина Исаева, «Первобанк будет размещать облигации в пределах 1 млн по 1 тыс. рублей за каждую», то по долговым бумагам банковского сектора ИК «Тройка Диалог» Екатерины Миненковой, «скорее всего, эмитент выпустит облигации объемом 1-1,5 млрд руб, и вероятно это будут годовые бумаги». «Доходность по ним составит около 12% ввиду того, что это размещение первичное и банк получит невысокий кредитный рейтинг», — считает господин Исаев. При этом госпожа Миненкова отмечает, что «облигации эмитентов такого кредитного качества, как правило, малоликвидны на вторичном рынке и привлекают инвесторов высокой ставкой купона. Основными факторами, ограничивающими кредитоспособность этого эмитента, являются небольшой масштаб бизнеса, а также ограниченные возможности по поддержанию капитализации банка на достаточном уровне по мере развития бизнеса».
Стоит отметить, что аналогичные процентные ставки (11-13%. — „Ъ" аналитики прогнозировали и ценным бумагам другого регионального банка — ОАО «Автовазбанк», который в этом году также решил дебютировать на долговом рынке, выпустив облигационный займ в размере 800 тыс. облигаций номиналом 1 тыс. рублей (размещение успешно прошло 6 апреля 2007 года. — „Ъ"). Для сравнения, ставки по двум выпускам облигаций ООО «Русфининс Банка», по 1, 5 млрд каждый, составили 7,65% и 7,5%.
Эксперты отмечают, что спрос на облигации таких эмитентов-дебютантов достаточно высок. «Многие фонды по своим декларациям обязаны комплектовать портфели рублевыми облигациями, а доходность по облигациям эмитентов с низким рейтингом высока — их покупать выгодно», — считает господин Исаев.
